運動相機先驅 GoPro 近年來銷售表現每況愈下，市場地位也早被中國廠商 DJI、Insta360 取代，近日它終於迎來令人唏噓的結局。9 月 1 日，GoPro 正式宣布與光學光子學公司 Starman Optical 達成合併協議，交易金額為 2.85 億美元（約新台幣 92.6 億元）。GoPro 股東將獲得每股 1.14 美元的現金，並持有合併後公司約 10% 的股份。這筆交易預計在 2026 年底前完成，屆時 GoPro 累積的 9,200 萬美元（約新台幣 29.9 億元）債務將全數清償，公司將以幾乎無債的狀態重新出發並繼續在 Nasdaq 上市，不會下市。
運動相機始祖 GoPro 殞落！市值縮水 90％
Starman Optical 是什麼來頭？這家公司在 2026 年 8 月 31 日才剛於德拉瓦州註冊成立，隸屬於 Starman Holding 旗下。Starman Holding 是一家多元化控股公司，旗下擁有 Incase、Incipio、Griffin 等消費性電子配件品牌。Starman Optical 的核心業務是透過子公司 Starman New Photonics 開發和在美國本土製造光學收發器，該子公司正在紐澤西州建設製造廠。
合併後的公司將瞄準 AI 資料中心、國防、政府和航太市場。Starman Holding 執行長 Charles Tebele 在聲明中表示：「先進光學和影像技術對 AI、國家安全和整體經濟至關重要，但支撐這些技術的關鍵硬體，目前仍有大量在海外製造。GoPro 世界級的光學專業和智慧財產權，結合 Starman 的先進收發器技術和美國本土製造平台，將創造獨特的機會。」
GoPro 執行長暨創辦人 Nick Woodman 則表示：「我們預期這項合併將讓 GoPro 在消費、商業和國防市場實現成長，成為美國領先的影像與光學方案公司，處理與相機、光學和 AI 基礎設施相關的國家安全領域。」
GoPro 的 2,500 項專利：被低估的核心資產
GoPro 成立 24 年來，在影像解決方案領域累積了超過 2,500 項美國專利。這些專利涵蓋先進光學、影像處理和小型化鏡頭設計，原本是為了運動相機而開發，但在 AI 時代，這些技術在光學收發器、機器人視覺和國防影像系統等領域具有高度應用潛力。
這也是 Starman Optical 願意出手的關鍵原因，對一家剛成立的光學公司來說，自行開發這些專利需要數年時間和巨額資金，直接併購 GoPro 的專利組庫顯然是更有效率的路徑（而且直接取得美股上市公司的資格）。
瀕死邊緣的求生：GoPro 的財務困境
這筆交易的背景是 GoPro 長達數年的財務掙扎。GoPro 在 2014 年以每股 24 美元的價格上市，當時運動相機年銷量達數百萬台。然而，過去十年間，GoPro 嘗試拓展無人機和 360 度相機等新品類，均未取得成功，最終只能回歸運動相機本業，鎖定專業用戶和運動員市場，期間經歷了多輪裁員。
2026 年 6 月，GoPro 向股東發出警告，表示若無法獲得新資金，公司可能面臨「持續經營的重大疑慮」。 一個月後，Woodman 自掏腰包投入 2,000 萬美元（約新台幣 6.5 億元）維持公司運營。
在這樣的背景下，2.85 億美元的合併價格對 GoPro 股東來說，是公司在瀕臨破產邊緣找到的求生之路。每股 1.14 美元的收購價雖然遠低於 IPO 時的 24 美元，但至少讓股東拿回現金，同時保留了合併後公司 10% 的上漲空間。
Markiplier 的 8.5% 賭注：YouTuber 變身最大股東
就在合併消息公布的前一天，另一則新聞同樣震撼了市場。擁有超過 3,700 萬訂閱者的 YouTuber Markiplier（本名 Mark Fischbach）被彭博社披露已收購 GoPro 8.5% 的股份，成為公司最大的單一股東。
消息傳出後，GoPro 股價單日飆漲 22%。 以 GoPro 當時約 1.1 億美元的市值計算，Markiplier 的投資金額約為 935 萬美元（約新台幣 3 億元）。根據 X 平台上 Autopilot 帳號的估算，這筆投資在合併消息公布後已從約 810 萬美元增值至約 1,539 萬美元。
Markiplier 不只是一位遊戲實況主。近年來他積極跨足影視製作和商業投資，這次大手筆買入 GoPro 股份，顯示他對 GoPro 的品牌價值和光學技術有著與眾不同的判斷。在合併消息公布後，他持有的 8.5% 股份將轉換為合併後公司的一部分權益，具體比例尚未公布。
交易細節與時程
根據 GoPro 發布的新聞稿，這筆交易的關鍵條款如下：
- 交易金額：2.85 億美元（約新台幣 92.6 億元）現金
- 每股收購價：1.14 美元，可能根據交割時的淨營運資金調整
- 股東權益：GoPro 股東將持有合併後公司約 10% 股份
- 債務清償：GoPro 約 9,200 萬美元的債務將在交割時全數償還
- 上市狀態：合併後公司將繼續在 Nasdaq 掛牌
- 預計完成時間：2026 年底前
- 前提條件：需取得監管機關批准及 GoPro 股東投票通過
- 財務顧問：Houlihan Lokey 擔任 GoPro 的財務顧問並提供公平性意見
- 法律顧問：Fenwick & West LLP 擔任 GoPro 法律顧問
結語
GoPro 的故事是消費性科技品牌的經典案例：憑藉一款劃時代產品上市、股價飆高、嘗試擴張與新品失敗、產品競爭力不足、最終在財務壓力下尋找買家。2.85 億美元的價格，對比 2014 年 IPO 時超過 30 億美元的市值，縮水了超過九成。
不過，這筆交易的看點不在價格，而在轉型方向。一家運動相機公司被光學收發器公司併購，目標市場從極限運動玩家轉向 AI 資料中心和國防系統，這本身就說明了科技產業的重心正在從消費娛樂向基礎設施和國家安全轉移。GoPro 的 2,500 項光學專利，在 AI 時代也許找到了新的價值出口。
